谷歌 2026Q3 财报暴露 AI 变现焦虑，股价盘后暴跌逾 7%

Alphabet 在 2026 年 10 月 29 日发布了截至 2026 年 9 月的第三财季及前三季度财报，随后其股价在盘后交易中重挫超过 7%。

虽然第三财季营收达到 1276 亿美元（按当前汇率约合 8525.01 亿元人民币），同比增长 25%，且 Google Cloud 业务收入翻倍，但每股收益仅为 2.12 美元（约合 14.2 元人民币），远低于市场预期的约 3.02 美元（约合 20.2 元人民币）。广告收入同样未达预期，这加剧了投资者对巨额 AI 投资难以快速转化为利润的担忧。

利润承压的一个重要因素来自股权投资，该季度产生了 87 亿美元（约合 581.25 亿元人民币）的亏损。税后，这项损失使净利润减少约 67 亿美元（约合 447.63 亿元人民币），相当于每股摊薄收益减少 0.55 美元（约合 3.7 元人民币）。

谷歌广告业务收入为 820.1 亿美元（约合 5479.12 亿元人民币），低于市场预期的约 835 亿美元（约合 5578.67 亿元人民币）。整体服务业务收入为 963 亿美元（约合 6433.84 亿元人民币），同样低于分析师预期的 985 亿美元（约合 6580.83 亿元人民币），这成为股价下跌的直接诱因之一。

本季度 Alphabet 的资本支出高达 514 亿美元（约合 3434.06 亿元人民币），较上年同期的 240 亿美元（约合 1603.45 亿元人民币）大幅攀升；年初至今的资本支出累计已达 1320 亿美元（约合 8818.98 亿元人民币）。对数据中心、服务器和网络基础设施的高额投入，导致当季自由现金流转为负 91 亿美元（约合 607.97 亿元人民币）。市场此前已担忧，Alphabet 为支撑 AI 与云业务扩张而大幅增加支出，可能持续压制现金回报能力。公司此前已将 2026 年全年资本支出指引上调至 1950 亿至 2050 亿美元（约合 1.3 万亿至 1.37 万亿元人民币）。关于更多财务细节，可参考开云官方网站上的相关分析。